Eσοδα €544,2 εκατ. από €182,0 εκατ., περιθώριο EBITDA 34,0%, ελεύθερες ταμειακές ροές €127,9 εκατ. σε δωδεκάμηνη pro forma βάση — και η αγγλική φορολογική «καταιγίδα» των €34 εκατ. απορροφήθηκε κατά 65%
Ο πρώτος πλήρης εξάμηνος απολογισμός του νέου σχήματος ήρθε και επιβεβαίωσε ότι η ενοποίηση της Bally’s International Interactive άλλαξε κυριολεκτικά την κλίμακα του ομίλου. Η Bally’s Intralot (BYLOT) ανακοίνωσε τη Δευτέρα 17 Αυγούστου 2026 προκαταρκτικά αποτελέσματα με έσοδα €544,2 εκατ. έναντι €182,0 εκατ. την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, ήτοι αύξηση της τάξης του +199%, και Προσαρμοσμένο EBITDA (AEBITDA) €184,8 εκατ. από €60,2 εκατ., +207%.
Το σημαντικότερο, όμως, δεν είναι η αριθμητική της ενοποίησης. Είναι ότι το περιθώριο AEBITDA διευρύνθηκε στο 34,0%, από 33,1% πέρυσι, παρά το γεγονός ότι το β’ τρίμηνο επιβαρύνθηκε με μια εφάπαξ φορολογική επίπτωση €34,0 εκατ. από τη Βρετανία.
Τα βασικά μεγέθη με μια ματιά
Μέγεθος (σε εκατ. €)
Α’ εξάμηνο 2026
Α’ εξάμηνο 2025
Μεταβολή
Έσοδα B2C
415,5
39,5
x10,5
Έσοδα B2B
128,6
142,5
-9,8%
Σύνολο Εσόδων
544,2
182,0
+199,0%
AEBITDA B2C
136,9
13,7
x10,0
AEBITDA B2B
48,0
46,6
+3,0%
Σύνολο AEBITDA
184,8
60,2
+207,0%
Περιθώριο AEBITDA
34,0%
33,1%
+90 μ.β.
Η BII από μόνη της συνεισέφερε €377,6 εκατ. έσοδα και €132,8 εκατ. AEBITDA, με περιθώριο 35,2% — υψηλότερο δηλαδή από τον μέσο όρο του ομίλου, γεγονός που εξηγεί και τη βελτίωση της συνολικής μικτής κερδοφορίας.
Η δωδεκάμηνη pro forma εικόνα: ο όμιλος του €1 δισ.
Εδώ βρίσκεται και το πιο εντυπωσιακό νούμερο της ανακοίνωσης. Σε pro forma δωδεκάμηνη βάση με λήξη 30 Ιουνίου 2026 — δηλαδή σαν να ήταν η BII ενοποιημένη για ολόκληρη την περίοδο — ο ενοποιημένος οργανισμός εμφανίζει:
Pro forma 12μηνο έως 30/6/2026
σε εκατ. €
Έσοδα
1.060,8
AEBITDA
399,9
Περιθώριο AEBITDA
37,7%
Αποσβέσεις
(103,3)
Καθαρά χρηματοοικονομικά
(142,0)
Κέρδη προ φόρων
143,8
Φόρος εισοδήματος
(21,7)
Καθαρά κέρδη μετά φόρων
122,0
Ο όμιλος περνάει επισήμως το κατώφλι του ενός δισεκατομμυρίου ευρώ σε έσοδα και των €400 εκατ. σε λειτουργική κερδοφορία, με περιθώριο 37,7% — επίπεδο που τον τοποθετεί στην ανώτερη ζώνη του διεθνούς κλάδου gaming & lottery.
Ακόμη πιο κρίσιμο για τον επενδυτή είναι το ταμειακό σκέλος:
Pro forma ταμειακές ροές 12μηνου
σε εκατ. €
AEBITDA
399,9
Καταβεβλημένοι φόροι
(46,2)
Επενδύσεις σε πάγια (capex)
(72,6)
Χρηματοδοτικές μισθώσεις
(15,8)
Τόκοι και συναφή έξοδα
(137,3)
Ελεύθερες Ταμειακές Ροές (μετά την εξυπηρέτηση χρέους)
127,9
€127,9 εκατ. ελεύθερες ταμειακές ροές μετά από τόκους €137,3 εκατ. Ο όμιλος, με άλλα λόγια, εξυπηρετεί άνετα ένα βαρύ κεφαλαιακό κόστος και εξακολουθεί να παράγει ταμείο τριψήφιου μεγέθους.
Το β’ τρίμηνο: πώς απορροφήθηκε ο βρετανικός φόρος
Η αύξηση του συντελεστή φορολόγησης του διαδικτυακού gaming στο Ηνωμένο Βασίλειο από 21% σε 40%, με ισχύ από την 1η Απριλίου 2026, ήταν το μεγάλο στοίχημα του τριμήνου. Η επίπτωση υπολογίστηκε σε περίπου €34,0 εκατ. — και η διοίκηση κατάφερε να αντισταθμίσει σχεδόν το 65% αυτής μέσα σε ένα μόλις τρίμηνο.
Γέφυρα AEBITDA: Α’ τρίμηνο → Β’ τρίμηνο 2026 (σε εκατ. €)
AEBITDA Α’ τριμήνου 2026
100,2
Επίπτωση αύξησης φόρου gaming Ην. Βασιλείου
(34,0)
Online — Αύξηση εσόδων Ην. Βασιλείου
+9,0
Online — Αύξηση εσόδων Ισπανίας
+1,1
Λοιπές γραμμές κόστους & προσαρμογές
+11,3
Bally’s International Interactive — Σύνολο
(12,6)
Lottery — AEBITDA B2B
+0,2
Bilyoner — AEBITDA
(3,2)
Υφιστάμενες δραστηριότητες Intralot — Σύνολο
(3,0)
Συνολική μεταβολή
(15,5)
AEBITDA Β’ τριμήνου 2026
84,6
Δηλαδή: από τα €34 εκατ. της φορολογικής επιβάρυνσης, €10,1 εκατ. καλύφθηκαν από αύξηση εσόδων και €11,3 εκατ. από βελτιστοποίηση λειτουργικού κόστους. Καθαρή επίπτωση στο τρίμηνο μόλις €12,6 εκατ. για τη BII.
Παράλληλα, τα έσοδα του ομίλου αυξήθηκαν κατά 3,0% σε τριμηνιαία βάση, στα €276,1 εκατ. από €268,1 εκατ. (+€8,0 εκατ.):
Online Ην. Βασιλείου: +5,3% ή +€9,0 εκατ. — ιστορικό υψηλό, με ρυθμό ανάπτυξης σε σταθερή ισοτιμία να επιταχύνεται στο 11,6% από 10,5% στο α’ τρίμηνο
Online Ισπανίας: +9,7% ή +€1,1 εκατ. — επίσης ιστορικό υψηλό
Σύνολο BII: +5,4%, στα €193,8 εκατ.
B2B lottery: +2,7% ή +€1,7 εκατ.
Το NGR στη Βρετανία ανήλθε σε ιστορικά υψηλό επίπεδο. Αυτό είναι το μήνυμα που μετράει: η υποκείμενη εμπορική δυναμική δεν απλώς κράτησε — επιταχύνθηκε, τη στιγμή που ο φορολογικός συντελεστής σχεδόν διπλασιάστηκε.
Υφιστάμενες δραστηριότητες: ανθεκτική κερδοφορία, παρά το συνάλλαγμα
Εξαιρουμένης της BII, τα έσοδα διαμορφώθηκαν σε €166,5 εκατ. έναντι €182,0 εκατ. (-8,5% σε αναφερόμενη, -5,7% σε σταθερή ισοτιμία), με AEBITDA €52,1 εκατ. (-10,2% σε σταθερή ισοτιμία) και περιθώριο 31,2%.
B2B: έσοδα €128,1 εκατ. από €142,5 εκατ. (-6,5% σε σταθερή ισοτιμία). Οι ΗΠΑ παρέμειναν η μεγαλύτερη αγορά και ο βασικός παράγοντας της υποχώρησης (-11,7% σε σταθερή ισοτιμία), λόγω χαμηλότερης επίδοσης Lottery και μειωμένων πωλήσεων εξοπλισμού — με απουσία σημαντικών jackpot στην περίοδο. Το κρίσιμο, όμως: το περιθώριο AEBITDA παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητο στο 32,1%, από 32,7%. Η κερδοφορία δεν διαβρώθηκε.
B2C υφιστάμενες: έσοδα €38,5 εκατ. από €39,5 εκατ. Η Αργεντινή αύξησε έσοδα κατά 7,6% στα €8,9 εκατ. Στην Τουρκία, η Bilyoner κατέγραψε αύξηση ποσών στοιχηματισμού 28,9% σε τοπικό νόμισμα — σαφώς υψηλότερα από την ανάπτυξη 20,4% της τουρκικής αγοράς online αθλητικού στοιχηματισμού. Η υποτίμηση της λίρας κατά 22,9% έναντι του ευρώ ήταν αυτή που περιόρισε τα έσοδα σε όρους ευρώ στα €29,5 εκατ. Με άλλα λόγια, η Bilyoner κερδίζει μερίδιο αγοράς· το συνάλλαγμα είναι που κρύβει την επίδοση.
Ισολογισμός: ρευστότητα €287,3 εκατ., μόχλευση 4,05x
Στοιχεία δανεισμού (σε εκατ. €)
30/6/2026
31/12/2025
Χρηματοδοτούμενο χρέος
1.761,3
1.690,5
Συνολικός Δανεισμός
1.811,2
1.740,6
Ταμειακά διαθέσιμα (με δεσμευμένες)
192,3
246,7
Προσαρμοσμένος Καθαρός Δανεισμός
1.618,9
1.493,9
Προσαρμοσμένος Δείκτης Καθαρής Μόχλευσης (pro forma)
4,05x
—
Η συνολική ρευστότητα ανήλθε σε €287,3 εκατ., από ταμειακά €192,3 εκατ. και αδιάθετο υπόλοιπο €95,0 εκατ. στην ανακυκλούμενη πιστωτική γραμμή.
Προσοχή στη λεπτομέρεια που κάνει τη διαφορά: η αύξηση του καθαρού δανεισμού οφείλεται κυρίως στην καταβολή €85,0 εκατ. για την άδεια εποπτείας στη Βικτώρια της Αυστραλίας — δηλαδή σε μια επένδυση 15ετούς ορίζοντα, όχι σε λειτουργική αιμορραγία. Ο δείκτης 4,05x χαρακτηρίζεται ρητά ως προσωρινά αυξημένος για αυτόν ακριβώς τον λόγο.
Το πορτοφόλιο συμβάσεων: τέσσερις νίκες σε τρεις μήνες
Το εμπορικό momentum του 2026 είναι ίσως το καλύτερο της τελευταίας δεκαετίας:
Απρίλιος: 15ετής άδεια εποπτείας ηλεκτρονικών μηχανημάτων τυχερών παιγνίων στη Βικτώρια της Αυστραλίας
Απρίλιος: νέα σύμβαση έως 12 ετών με την Κρατική Λοταρία της Χιλής
Μάιος: νέα σύμβαση με την Ελληνικά Λαχεία
Ιούνιος: επιλογή ως νέος πάροχος τεχνολογικών λύσεων λοταρίας της OLG (Ontario Lottery & Gaming Corporation)
Τέσσερις μακροχρόνιες συμβάσεις σε τέσσερις ηπείρους, που κλειδώνουν επαναλαμβανόμενα έσοδα για την επόμενη δεκαετία.
Το deal της evoke και η χρηματοδότηση των €306 εκατ.
Στις 5 Ιουνίου 2026 υποβλήθηκε η δεσμευτική προσφορά για την εξαγορά της evoke plc. Η διαδικασία εγκρίσεων από αρχές ανταγωνισμού και ρυθμιστικές αρχές τυχερών παιγνίων βρίσκεται σε εξέλιξη, ενώ η έγκριση από τους μετόχους προχωρά μέσω scheme of arrangement. Επόμενο ορόσημο: η Γενική Συνέλευση της evoke plc σήμερα, 17 Αυγούστου 2026. Έχει ήδη εξασφαλιστεί πρόθεση στήριξης από μετόχους που εκπροσωπούν άνω του 40% του μετοχικού κεφαλαίου.
Και το χρηματοδοτικό σκέλος τακτοποιήθηκε: στις 27 Ιουλίου 2026 υπεγράφη σύμβαση Senior Secured Term Facilities ύψους £261,8 εκατ. (~€306,0 εκατ.) με θεσμικούς δανειστές, σε δύο δόσεις τριετούς term loan, για γενικούς εταιρικούς σκοπούς, κεφάλαιο κίνησης, χρηματοδότηση εξαγορών και αναχρηματοδότηση οφειλών.
Η διευκρίνιση για τη Bally’s Corporation
Ο Robeson Reeves, Διευθύνων Σύμβουλος, τοποθετήθηκε ρητά στα ερωτήματα που προέκυψαν μετά τη γνωστοποίηση της Bally’s Corporation περί «going concern»:
Η Bally’s Intralot S.A. είναι ξεχωριστή και ανεξάρτητα εισηγμένη νομική οντότητα, με δικές της οικονομικές καταστάσεις, κεφαλαιακή διάρθρωση και κανονιστικές υποχρεώσεις βάσει Euronext Athens. Η αναφορά της μητρικής αντανακλά το χρονοδιάγραμμα χρηματοδότησης για το έργο του καζίνο στο Bronx — όπου έχουν ήδη δεσμευτεί άνω των $800 εκατ. και αναμένεται άντληση άνω των $500 εκατ. — και όχι μεταβολή στις θεμελιώδεις επιδόσεις. Σημειωτέον ότι η ίδια η Bally’s Corporation ανακοίνωσε αύξηση εσόδων 21% στο β’ τρίμηνο.
Τι κρατάμε
Πέντε αριθμοί συνοψίζουν το εξάμηνο:
€1.060,8 εκατ. pro forma έσοδα — ο όμιλος στο κλαμπ του δισεκατομμυρίου
€399,9 εκατ. pro forma AEBITDA με περιθώριο 37,7%
€122,0 εκατ. pro forma καθαρά κέρδη
€127,9 εκατ. ελεύθερες ταμειακές ροές μετά την εξυπηρέτηση του χρέους
65% της βρετανικής φορολογικής επιβάρυνσης απορροφημένο μέσα σε ένα τρίμηνο
Το β’ τρίμηνο ήταν, ομολογουμένως, το δυσκολότερο δυνατό τεστ: διπλασιασμός φορολογικού συντελεστή στη βασική αγορά, υποτίμηση 22,9% της τουρκικής λίρας, απουσία jackpot στις ΗΠΑ. Και παρ’ όλα αυτά, τα έσοδα ανέβηκαν 3,0% σε τριμηνιαία βάση, το βρετανικό online έγραψε ιστορικό υψηλό και η Ισπανία επίσης.
Ο επόμενος καταλύτης έχει ημερομηνία: η Γενική Συνέλευση της evoke. Αν το deal κλείσει, το μέγεθος του ομίλου αλλάζει ξανά κλίμακα — και μαζί του η θέση της BYLOT στο ταμπλό του Euronext Athens.
Διαβάστε περισσότερα