Οι κεντρικές τράπεζες θα παραμείνουν στο επίκεντρο της διαχείρισης μελλοντικών χρηματοπιστωτικών κρίσεων, ωστόσο το αυξανόμενο δημόσιο χρέος και άλλες σημαντικές αλλαγές ενδέχεται να καταστήσουν το έργο τους πιο δύσκολο και αμφιλεγόμενο, προειδοποίησε χθες ο επικεφαλής της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών (BIS) Πάμπλο Ερνάντες ντε Κος.
Ο πρώην διοικητής της Τράπεζας της Ισπανίας και βασικός υποψήφιος για τη διαδοχή της Κριστίν Λαγκάρντ στην προεδρία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) υποστήριξε σε χθεσινή ομιλία του στη Βιέννη ότι το μπαράζ κρίσεων στα τελευταία 20 χρόνια ανέδειξε τη σημασία της άμεσης παρέμβασης των κεντρικών τραπεζών για την καταστολή της αναταραχής στις αγορές.
Σημείωσε όμως ότι ότι το πλαίσιο για την επόμενη κρίση μεταβάλλεται ραγδαία. Τα επίπεδα του δημόσιου χρέους πλησιάζουν τα υψηλότερα επίπεδα που έχουν καταγραφεί μετά τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο σε πολλές οικονομίες, ενώ τα δημοσιονομικά ελλείμματα παραμένουν μεγάλα και οι δημοσιονομικές πιέσεις αναμένεται να διατηρηθούν. Αυτό θα μπορούσε να δυσχεράνει το έργο των κεντρικών τραπεζών να διακρίνουν μεταξύ μιας δυσλειτουργίας της αγοράς που απαιτεί παρέμβαση και των βάσιμων ανησυχιών των επενδυτών σχετικά με τα δημόσια οικονομικά. «Εάν μια δυσλειτουργία της αγοράς απειλεί τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα ή τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής, οι κεντρικές τράπεζες οφείλουν να παρέμβουν. Οταν όμως το χρέος είναι υψηλό και οι ανάγκες δημόσιας χρηματοδότησης μεγάλες, ακόμη και μια άρτια σχεδιασμένη παρέμβαση μπορεί να ερμηνευθεί μέσα από δημοσιονομικό πρίσμα», προειδοποίησε.
Οι επισημάνσεις αυτές έρχονται, καθώς μαίνεται η κρίση στις αγορές κρατικών ομολόγων παγκοσμίως και εν μέσω της πρόσφατης απότομης ανόδου των αποδόσεων των ομολόγων παγκοσμίως, καθώς η εκτίναξη του «spread» -ή της διαφοράς- μεταξύ των αποδόσεων των γαλλικών ομολόγων και εκείνων της Γερμανίας (που διαθέτει αξιολόγηση AAA) αναζωπυρώνει μνήμες από την κρίση του ευρώ. Ο Ισπανός οικονομολόγος και τραπεζίτης προειδοποίησε και για την κατοχή σημαντικού μεριδίου σε κρατικά χρέη από μη τραπεζικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα όπως τα hedge funds, τα συνταξιοδοτικά ταμεία και οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων. Η χρήση μόχλευσης από τα ιδρύματα αυτά, όπως είπε, μπορεί να εντείνει τις πιέσεις σε περιόδους αναταραχής.
Διαβάστε περισσότερα
Efsyn.gr