Κάτι πολύ σοβαρό συμβαίνει στην αγορά κρατικού χρέους παγκοσμίως. Τις τελευταίες μέρες, με αποκορύφωμα χθες Τρίτη, σημειώνεται sell off σε όλο το εύρος των κρατικών ομολόγων του G-7. Οι τιμές καταρρέουν και μέτρο της κατάρρευσης είναι η αύξηση των αποδόσεών τους σε ιστορικά υψηλά.
Το αμερικανικό 10ετές κρατικό ομόλογο αναφοράς έφτασε στα υψηλά του 2015, το ιαπωνικό επέστρεψε στα υψηλά του 1996 (30 ετών!), το γερμανικό σε υψηλά 15 ετών και το βρετανικό σε υψηλά 18 ετών, ενώ οι αποδόσεις του γαλλικού και του ιταλικού φαίνεται να εδραιώνονται σε επίπεδα πάνω από 4%.
Τα δεδομένα που ενισχύουν την πεποίθηση ότι «κάτι πολύ σοβαρό συμβαίνει» είναι τα εξής:
Η πρόσφατη απόφαση του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ να παρέμβει στην αγορά για να στηρίξει τις τιμές των αμερικανικών ομολόγων απέτυχε, καθώς αυτές βρίσκονται ήδη κάτω από τα πριν από τη στήριξη επίπεδα.
Η συνεχιζόμενη κοινή παρέμβαση ΗΠΑ και Ιαπωνίας για τη στήριξη της ισοτιμίας του γεν (για να αποφευχθεί η μαζική αποχώρηση Ιαπώνων επενδυτών από τα αμερικανικά ομόλογα) απέτυχε επίσης.
Ο διεθνής «συντονισμός» στο sell off έχει βάση του τον συντονισμό στην υπερχρέωση των χωρών του G-7, ιδιαίτερα δε το δυσθεώρητο αμερικανικό ομοσπονδιακό χρέος, που ξεπέρασε τα 40 τρισ. δολάρια και διευρύνεται από κρατικά ελλείμματα πάνω από 5% και έως 6% του ΑΕΠ.
Ολα αυτά δεν σημαίνουν κατ’ ανάγκη ένα «κραχ» στην αγορά ομολόγων (παρότι μεσοπρόθεσμα το προετοιμάζουν), σημαίνουν όμως ότι η χρηματοδότηση των κρατικών ελλειμμάτων και η αναχρηματοδότηση του κρατικού χρέους θα γίνονται στο εξής με πολύ ακριβότερο χρήμα, δημιουργώντας συνθήκες φαύλου κύκλου.
Διαβάστε περισσότερα