Η πρόωρη αποπληρωμή των GLF παρουσιάζεται ως μία αυτονόητα επωφελής επιλογή για τη χώρα, επειδή μειώνει το δημόσιο χρέος ενώ, σύμφωνα με την κυβέρνηση, εξοικονομεί σημαντικούς τόκους – όμως, η πραγματική εικόνα είναι πολύ πιο σύνθετη. Τα GLF είχαν ήδη αντισταθμιστεί σχεδόν στο σύνολό τους μέσω swaps, τα οποία εξακολουθούν να έχουν οικονομική σημασία μετά τις πρόωρες αποπληρωμές – ενώ για τη χρηματοδότησή τους χρησιμοποιήθηκαν σημαντικά ταμειακά διαθέσιμα και το ειδικό ταμειακό απόθεμα ασφαλείας (μαξιλάρι). Σε μία περίοδο μάλιστα που το ελληνικό 10ετές έχει φτάσει στα 4,3%, τίθεται εύλογα το ερώτημα εάν η χρήση αυτής της ρευστότητας για την εξόφληση ενός πολύ φθηνότερου και ουσιαστικά σταθερού χρέους, αποτελεί πράγματι την οικονομικά αποδοτικότερη επιλογή. Κυρίως όμως, απαιτείται να παρουσιαστεί ο αναλυτικός υπολογισμός που τεκμηριώνει την κυβερνητική θέση, σύμφωνα με την οποία κάθε 1 δις € πρόωρης αποπληρωμής, εξοικονομεί 30 εκ. € ετησίως – αφού χωρίς να συνυπολογίζονται τα swaps, η αξία της ρευστότητας και το κόστος της εναλλακτικής χρηματοδότησης, δηλαδή το πραγματικό καθαρό όφελος, δεν μπορεί να θεωρείται δεδομένο.
The post Τα GLF, τα swaps, τα 30 εκ. € ανά δις € και η ληστεία μέσω repos appeared first on The Analyst.
Διαβάστε περισσότερα
Analyst.gr